ROE高达37%净负债率大幅下降 中梁控股再赴港IPO
本文转载自:投资者网 记者:杨春霞 2019年05月31日 09:02 0

根据最新披露的招股书数据, 2018年中梁控股实现营收302亿元,同比增长115。41%,期内净利润为25。26亿元,同比增长超4倍。事实上,2016年至2018年,中梁控股的营收增幅高达9。33倍;增速远高于行业平均水平。

关键字: 中梁控股 IPO

ROE高达37%净负债率大幅下降 中梁控股再赴港IPO

三年时间,规模从百亿到千亿,负债率降至58%,作为TOP30房企中唯一未上市的房企,中梁控股赴港上市似势在必得。

继上市申请材料失效三天后,中梁控股已于2019年5月17日重新向港交所递交了招股书,预计募资规模为6亿美元。

更新后的招股书披露,2018年中梁控股实现2018年合约销售总额达到1015亿元,较2016年已增长了434%;期内营收为302亿元,同比增长115%,净利润为25亿元,同比增长超4倍。

值得关注的是,在规模扩张的同时,中梁控股财务却极为稳健。2018年,公司经营性现金流净流入超80亿,手握货币资金达230亿,净资产负债率更是大幅下降至58%,远低于行业平均水平。

《投资者网》还注意到一个数据, 2018年中梁控股ROE为37。4%,在2018年中国上市房企ROE榜单中位居第二,仅低于新城控股(35。800, 0。00, 0。00%)。

此外在投资者最为关心的投资收益问题上,中梁在最新材料中做出表示,拟对截止2019年年底的股东应占合并利润的40%进行派息。

业绩高增长

中梁控股成立于1993年,起源浙江温州,自2014年以来已连续六年获中国房地产Top 10研究组评为中国房地产百强企业。

2016年中梁控股总部搬至上海后开始实现跨越式发展,不仅扭亏为盈,现金流、负债等各项指标也出现好转,更是以1015亿元的销售额挺进行业前30。

根据最新披露的招股书数据, 2018年中梁控股实现营收302亿元,同比增长115.41%,期内净利润为25.26亿元,同比增长超4倍。事实上,2016年至2018年,中梁控股的营收增幅高达9.33倍;增速远高于行业平均水平。

在资产方面,截止2018年底,中梁控股的总资产已达1680。75亿,与2017年底的992。1亿相比,涨幅高达69。41%。事实上,2016年至2018年中梁控股的总资产规模已扩大了2。62倍。

此外,2018年中梁控股销售额为1015亿元,成功跨入千亿房企阵营。而有意思的是,中梁完成这个千亿目标仅用了三年,2015年其仍是一家百亿量级的房企,销售额仅为168亿。

2016年至2018年三年,中梁销售额分别为190亿元、649亿元、1015亿元,涨幅分别达到100.48%、125.03%、116.56%,年均复合增长率超过70%。而2018年机构重点关注的12家龙头房企中,平均销售增速为30%。

这一增长态势一直延续到了2019年。亿翰智库数据显示,2019年前3月中梁控股销售额为338.5亿元,已超过2016年全年的336.8亿元,与2018年同期相比也增长了21.15%,中国指数研究院数据显示,2018年1-3月中梁控股销售额为279.4亿元,位居房企榜单第20位。

业内普遍认为中梁控股规模持续在与其充足的土地储备离不开。中梁控股方面给出的一组数据显示,截至2019年3月31日,中梁土地储备规划总建筑面积3890万平方米。此外,截至2019年4月底的前四个月,公司中标29幅新地块,总面积约为1600万平方米,由此可见未来几年其销售规模或仍将快速扩大。

此外,除了规模持续增长之外,中梁控股也表现出较强的盈利能力。招股书披露,2018年中梁控股ROE为37.4%,远高于绝大多数上市房企水平。乐居财经发布的《2018中国上市房企ROE排行榜TOP100》显示,2018年前50强上市房企的ROE均值为22.85%,其中新城控股以41.05%的数值位居第一,第二名中交地产(9.660, 0.00, 0.00%)ROE为36.98%。

值得提及的是,ROE是股神巴菲特在投资时最为关注的指标。巴菲特曾公开表示在选择投资企业时,关注的不是企业规模大小,而是盈利能力的强弱,其中最核心的指标就是净资产收益率(ROE)。

财务持续改善

事实上,有观点认为,房企在从区域性向全国性地产公司跃迁的过程,不仅会导致负债率阶段性升高,经营性净现金流先低后高也是常态。中梁控股也不例外,经历了此前负债率走高、现金流流出之后,近两年来财务状况持续改善。

以经营性现金流为例。2018年中梁控股经营活动产生的现金流量净额为80。37亿元,而上年同期这一数字为-68。38亿元,2016年为-176亿元。有专家表示,公司的销售不一定带回了资金,因而经营性现金流量净额是衡量一家公司盈利真实性的指标。

除了经营性现金流向好外,中梁控股的货币资金也在大幅增加,截止2018年底,中梁控股的货币资金为145。5亿,与2017年底的107。5亿相比,大涨35。35%。

此外,据中梁控股最新招股书,2018年中梁控股净负债率为58%,远低于行业平均水平,较2016年和2017年有大幅下降。数据显示,2015年、2016年及2017年中梁净负债率分别为1335%、1790.2%、339.5%。

针对净负债率大幅下降,中梁控股方面表示主要是由于公司销售结转收入增加导致盈利增加,使得总权益增加所致。招股书显示,2018年中梁的总权益为67.54亿元,较去年末增长了186.92%。

而在负债方面,中梁控股的未偿借款总额在2016-2018年持续增长,其总额由202.27亿元增长至270.05亿元。但未偿借款的增速出现明显下降,增速由2017年的21.01%下降至2018年的10.33%。且值得注意的是,中梁控股一年内需偿还贷款总额仅为144.7亿元,而期内现金及银行结余为230.8亿元,足够覆盖短期债务。

此外,不可忽视的是,在上市之前,中梁控股已经建立了多样化、多结构、多层次的融资体系,授信体系涵盖国有大型银行、股份制银行、信托公司等,同时建立了金融联盟,加强与金融机构的战略合作等。

同时,预计上市后中梁控股的融资渠道进一步拓宽,未来不排除采用发行公司债及寻找战略投资者等,以较低的成本获得融资来源支持业务扩充,还可以进一步优化资本结构降低负债率水平。

此外,业内有观点认为由于房地产销售利润具有滞后性,中梁控股2018年净利润同比去年翻了近4倍有余,这预示着2018年的净利润会结转到未来,2019年净负债率大概率会得到进一步下降。

相关阅读

以上文章,转载自投资者网 记者:杨春霞

地产人网欢迎您投稿,编辑部电话:010-68323566-8051,客服邮箱:yangjinzhi.zf@cric.com

您也可以通过以下方式爆料:在线提交

您也来说两句
正在处理...
评论 表情
TA刚刚来过